Риск — это возможность возникновения неблагоприятной ситуации или неудачного исхода производственно-хозяйственной или какой-либо другой деятельности.
Неблагоприятной ситуацией или неудачным исходом при этом могут быть:
Экономическая природа. Риск характеризуется как экономическая категория, занимая определённое место в системе экономических понятий, связанных с осуществлением хозяйственного процесса предприятия. Он проявляется в сфере экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его прибыли и часто характеризуется возможными экономическими последствиями в процессе осуществления .
Объективность проявления. Риск является объективным явлением в деятельности предприятия, т.е. сопровождает всё и все направления его деятельности. Несмотря на то что ряд параметров риска зависит от субъективных управленческих решений, объективная природа его проявления остаётся неизменной.
Вероятность возникновения. Она проявляется в том, что рисковое событие может произойти, а может и не произойти в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Степень этой вероятности определяется действием и объективных, и субъективных факторов, однако вероятностная природа финансового риска является постоянной его характеристикой.
Неопределённость последствий. Последствия осуществления финансово-хозяйственной операции зависят от вида риска и могут колебаться в довольно значительном диапазоне. Иными словами, риск может сопровождаться как финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов. Эта характеристика риска означает недетерминируемость (отсутствие закономерности в появлении) его финансовых результатов, в первую очередь уровня доходности осуществляемых операций.
Ожидаемая неблагоприятность последствий. Хотя последствия проявления риска могут характеризоваться как негативными, так и позитивными показателями результативности финансово-хозяйственной деятельности, риск в хозяйственной практике характеризуется и измеряется уровнем возможных неблагоприятных последствий. Это связано с тем, что ряд последствий риска определяет потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что приводит его к банкротству (т. е. к необратимым негативным последствиям для его деятельности).
Вариабельность уровня. Уровень риска, характерный для той или иной операции или для определённого направления деятельности предприятия, не является неизменным. Он изменяется во времени (зависит от продолжительности осуществления операции, так как фактор времени оказывает самостоятельное воздействие на уровень риска, проявляемое через уровень ликвидности вкладываемых финансовых средств, неопределённость движения ставки ссудного процента на и т.п.) и под воздействием других объективных и субъективных факторов, которые находятся в постоянной динамике.
Субъективность оценки. Несмотря на то что риск как экономическое явление имеет объективную природу, его оценочный показатель — уровень риска — носит субъективный характер. Эта субъективность (неравнозначность оценки данного объективного явления) определяется различным уровнем полноты и достоверности информационной базы, квалификации финансовых менеджеров, их опыта в сфере риск-менеджмента и другими факторами.
Соответственно этому классификационному признаку риски подразделяются также на регулируемые и нерегулируемые в рамках предприятия.
Виды рисков по источникам возникновения:
Состав рисков этих рассматриваемых двух групп очень подвижен и связан не только с возможностью их прогнозирования, но и с эффективностью осуществления отдельных видов страховых операций в конкретных экономических условиях при сложившихся формах государственного регулирования страховой деятельности.
Виды рисков по частоте реализации:Планирование риска представляет собой прогнозную оценку возможных потерь ресурсов. Необходимо количественно оценить прогнозные величины.
Потери, связанные с риском могут быть:
материальные;
трудовые;
финансовые;
потери времени;
прочие потери.
Зная вероятные потери каждого вида ресурсов при планировании стратегии развития, можно оценить суммарный риск, связанный с выбранным вариантом стратегии.
Если элемент стратегии оказывает двойное влияние на результаты производственно-хозяйственной деятельности, т.е. приводит к перерасходу и экономии ресурсов, то при оценке суммарного риска надо учитывать как экономию, так и перерасход.
Материальные потери – это непредусмотренные планом дополнительные затраты сырья, материалов, топлива, энергии, оборудования и прочего имущества. Оценка этих потерь производится как в натуральных, так и в стоимостных показателях.
Трудовые потери – появляются в незапланированных затратах рабочего времени и могут выражаться в натуральных и стоимостных показателях (внутрифирменные простои рабочих могут быть оценены в человеко-часах, а также суммой доплат, выплаченных за время простоя). Кроме того, необходимо оценить объём продукции, который предприятие не выпустило в связи с остановкой производства.
Финансовые потери – имеют прямой денежный ущерб (штрафы, пени, неустойки, невозврат дебиторской задолженности, уменьшение объемов реализации вследствие снижения цен, недополучение диведентов по акциям).
Обесценивание финансовых ресурсов (амортизационные отчисления и оборотные средства вследствие инфляции, замораживание счетов, запаздывание счетов).
Потери времени – связаны с темпами реализации стратегии, когда процесс производственно-хозяйственной деятельности осуществляется медленнее, чем было предусмотрено в плане.
Такие потери выражаются:
▪ в омертвлении ресурсов;
▪ в запаздывании поступления финансовых результатов (денежных потоков). Их оценка производится с помощью дисконтирования.
Прочие потери – это особая группа потерь, которую оценить сложно.
Это – потери, связанные с нанесением ущерба престижа, морально-психологический ущерб окружающей среде.
Наибольшему риску в рыночной экономике подвержены цены.
Изменение цен влияет не только на изменение стоимостных показателей реализации. Изменение цен на рынке влияет на спрос и предложение, то есть изменение объёмных показателей реализации.
В условиях инфляции, динамичности спроса и предложения, изменения цен на продукцию и исходные ресурсы прогнозировать цену даже на краткосрочный период весьма сложно.
При планировании необходимо учитывать только случайные потери, которые нельзя заранее учесть в планируемой стратегии.
При анализе потерь важно их ранжировать, выделить наиболее весомые, наиболее вероятные, чтобы на основе анализа сделать прогноз, их проявление в планируемом периоде.
Самым важным инструментом при анализе потерь является знание причин их возникновения.
В зависимости от причин возникновения выделяют группы рисков:
Как следует из приведенного выше определения риска, риск связан с понятием потерь.
Потерями считают снижения прибыли, дохода, в сравнении с ожидаемыми величинами. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Поэтому анализ риска связан, прежде всего, с изучение потерь. Потери подразделяются на следующие виды:
Материальные потери;
Трудовые потери;
Финансовые потери;
Потери времени;
Специальные виды потери.
Материальные виды потерь проявляются в непредусмотренных дополнительных затратах или прямых потерях оборудования, имущества, продукции, сырья, энергии и т.д. Поскольку единицы измерения материальных потерь могут быть разными, универсальной формой исчисления этих потерь является стоимостное выражение. Трудовые потери представляют собой потери рабочего времени, вызванные случайными, непредвиденными обстоятельствами. В этом случае также производится пересчет в стоимостные показатели путем умножения суммарных потерь времени на стоимость одного часа работы. Финансовые потери - это прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами: выплатой штрафов; уплатой дополнительных налогов; потерей денежных средств и ценных бумаг. Кроме того, финансовые потери могут быть при не полном получении или неполучении денег из предусмотренных источников, не возврате долгов, не оплате покупателем продукции, уменьшением выручки вследствие снижения цен на реализуемую продукцию и услуги. Особые виды денежного ущерба связаны с инфляцией, изменением валютного курса рубля, повышением налоговой ставки и т.д.
Потери времени существую тогда, когда процесс хозяйственной деятельности идет медленнее, чем было намечено. Прямая оценка таких потерь осуществляется в единицах времени запаздывания в получении намеченного результата. Стоимостное измерение потерь будет определяться потерями дохода.
Специальные виды потерь проявляются в виде нанесения ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу личности хозяйственного руководителя, а также вследствие других неблагоприятных социальных и моральных последствий.
При проведении комплексного анализа возможных потерь для оценки риска важно не только установить все источники риска, но и выявить, какие источники превалируют. В принципе, надо учитывать только случайные потери, неподдающиеся прямому расчету, непосредственному прогнозированию, и поэтому неучтенные в хозяйственном проекте, если потери можно заранее предвидеть, то они должны рассматриваться не как потери, а как неизбежные расходы и включаться в расчеты.
Полностью избежать риска практически невозможно, но, зная, что порождает потери, можно снизить их угрозу, уменьшая действие неблагоприятного фактора.
Под классификацией (системой) рисков следует понимать распределение риска на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей, т.е. эффективную организацию управления риском.
Научно обоснованная классификация риска позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует своя система управления риском .
В зависимости от возможного результата (рискового события), риски можно поделить не две большие группы (рис. 11.1):
1. Чистые риски.
2. Спекулятивные риски.
Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся:
Природно-естественные; экологические; политические;
Транспортные; имущественные; производственные; торговые.
Природно-естественные риски связаны с проявлением стихийных сил природы: землятресения, наводнения, эпидемии т.д.
Экологические риски - это загрязнение окружающей среды.
Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта. К политическим рискам относятся:
1. Невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, введении эмбарго и т.д.
2. Введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (войны, забастовки и т.д.).
3. Неблагоприятное изменение налогового законодательства, вызванного политической обстановкой в стране.
Транспортные риски - это риски, связанные с непредусмотренными потерями при перевозке грузов различными видами транспорта.
Коммерческие риски - представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности и означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки. По структурному признаку коммерческие риски делятся на следующие виды: имущественные, производственные, торговые и финансовые.
Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества хозяйствующего субъекта по причине кражи, диверсии, халатности и т.д.
Производственные риски - риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.д.).
Торговые риски - представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа, не поставки товара и т.д.
Спекулятивные риски выражаются в возможности получениякак положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков (см. рис. 11.1). Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов. Финансовые риски подразделяются на два вида:
Риски, связанные с покупательной способностью денег;
Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
К рискам, связанным с покупательной способностью денег относятся следующие разновидности:
Инфляционные (дефляционные) риски;
Валютные риски;
риск ликвидности.
Инфляционный риск появляется при росте инфляции и приводит к тому, что получаемые денежные доходы обесцениваются, потери - реальные. Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий хозяйственной деятельности и снижение доходов.
Валютные риски означают опасность потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.
Риск ликвидности - это риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.
Инвестиционные риски включаю в себя следующие подвиды рисков:
Риск упущенной выгоды;
Риск снижения доходности;
Риск прямых финансовых потерь.
Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате не осуществления какого-либо мероприятия (например, инвестирования).
Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам, кредитам. Риск снижения доходности в свою очередь включает следующие разновидности рисков:
Процентные риски;
Кредитные риски.
К процентным рискам относится опасность потерь (коммерческими банками, кредитными организациями, инвестиционными институтами и другими компаниями) в результате повышения процентных ставок, выплачиваемых по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.
Кредитные риски - это опасность не уплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредиторам. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший ценные долговые бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.
Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности рисков:
Биржевой риск;
Селективный риск;
Риск банкротства.
Биржевой риск представляет собой опасность потерь от биржевых сделок. Сюда включается риск неплатежа по коммерческим сделкам и риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирме, другие виды рисков.
Селективный риск - это риск неправильного выбора видов вложения капитала, видов ценных бумаг для инвестирования при формировании инвестиционного портфеля.
Риск банкротства представляет собой опасность потерь в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери собственного капитала хозяйствующего субъекта и его неспособности рассчитаться по взятым на себя обязательствам.
Центральное место в оценке предпринимательского риска занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов при осуществлении предпринимательской деятельности.
Здесь речь идет не о расходе ресурсов, объективно обусловленном характером и масштабом предпринимательских действий, а о случайных, непредвиденных, но потенциально возможных потерях, возникающих вследствие отклонения реального хода предпринимательства от задуманного сценария.
Чтобы оценить вероятность потерь, обусловленных развитием событий по непредвиденному варианту, следует прежде всего знать все виды потерь, связанных с предпринимательством, и уметь заранее исчислить их или измерить как вероятные прогнозные величины. При этом естественно желание оценить каждый вид потерь в количественном измерении и уметь свести их воедино, что, к сожалению, далеко не всегда удается сделать.
Говоря об исчислении вероятных потерь в процессе их прогнозирования, надо иметь в виду одно важное обстоятельство. Случайное развитие событий, оказывающее влияние на ход и результаты предпринимательства, способно приводить не только к потерям в виде повышенных затрат ресурсов и снижения конечного результата. Одно и то же случайное событие может вызвать увеличение затрат одного вида ресурсов и снижение затрат другого вида, т.е. наряду с повышенными затратами одних ресурсов может наблюдаться экономия других. Так что если случайное событие оказывает двойное воздействие на конечные результаты предпринимательства, имеет неблагоприятные и благоприятные последствия, то при оценке риска надо в равной степени учитывать и те и другие. Иначе говоря, при определении суммарных возможных потерь следует вычитать из расчетных потерь сопровождающий их выигрыш.
Потери, которые могут быть в предпринимательской деятельности, целесообразно разделять на материальные, трудовые, финансовые, потери времени, специальные потери.
Материальные потери проявляются в не предусмотренных предпринимательским проектом дополнительных затратах или прямых потерях оборудования, имущества, продукции, сырья, энергии и т. д. По отношению к каждому отдельному из перечисленных видов потерь применимы свои единицы измерения. Наиболее естественно измерять материальные потери в тех же единицах, в каких измеряется количество данного вида материальных ресурсов, т.е. в физических единицах веса, объема, площади и др. Однако свести воедино потери, измеряемые в разных единицах, и выразить их одной величиной не представляется возможным. Нельзя складывать килограммы и метры. Поэтому практически неизбежно исчисление потерь в стоимостном выражении (в денежных единицах). Для этого потери в физическом измерении переводятся в загрузки:
Следует отметить, что в отечественной экономической литературе часто коммерческий риск отождествляется с предпринимательским риском, однако коммерческий риск -- это один из видов риска предпринимательского.
Под коммерческим будем понимать риск, возникающий при любых видах деятельности, связанных с производством продукции, товаров, услуг, их реализацией, товарно-денежными и финансовыми операциями, коммерцией, осуществлением социально-экономических и научно-технических проектов.
В рассматриваемых видах деятельности приходится иметь дело с использованием и обращением материальных, трудовых, финансовых, информационных (интеллектуальных) ресурсов, так что риск связан с угрозой полной или частичной потери этих ресурсов. В итоге предпринимательский риск характеризуется как опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности. Для значительного количества материальных ресурсов, стоимость которых заранее известна, потери сразу можно оценивать в денежном выражении путем умножения на цену единицы соответствующего материального ресурса.
Имея оценку вероятных потерь по каждому виду материальных ресурсов в стоимостном выражении, можно свести их воедино, соблюдая при этом правила действий со случайными величинами и их вероятностями.
Трудовые потери представляют потери рабочего времени, вызванные случайными, непредвиденными обстоятельствами, и выражаются в человеко-часах, человеко-днях или просто в часах рабочего времени. Перевод трудовых потерь в стоимостное выражение осуществляется путем умножения трудочасов на стоимость (цену) одного часа.
Финансовые потери -- это прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами, выплатой штрафов, уплатой дополнительных налогов, потерей денежных средств и ценных бумаг. Кроме того, финансовые потери могут возникнуть при недополучении или неполучении денег из предусмотренных источников, при невозврате долгов, неоплате покупателем поставленной ему продукции, уменьшении выручки вследствие снижения цен на реализуемые продукцию и услуги.
Особые виды денежного ущерба связаны с инфляцией, изменением валютного курса рубля, дополнительным к узаконенному изъятием средств предприятий в государственный (республиканский, местный) бюджет.
Наряду с окончательными, безвозвратными могут быть и временные финансовые потери, обусловленные замораживанием счетов, несвоевременной выдачей средств, отсрочкой выплаты долгов. Потери времени существуют тогда, когда процесс предпринимательской деятельности идет медленнее, чем было намечено. Прямая оценка таких потерь осуществляется в часах, днях, неделях, месяцах запаздывания в получении намеченного результата. Чтобы перевести оценку потерь времени в стоимостное измерение, необходимо установить, к каким потерям дохода, прибыли от предпринимательства способны приводить случайные потери времени.
Специальные виды потерь проявляются в виде нанесения ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу предпринимателя, а также вследствие других неблагоприятных социальных и морально-психологических последствий. Чаще всего специальные виды потерь крайне трудно определить в количественном, а тем более в стоимостном выражении. Естественно, что для каждого вида потерь исходную оценку возможности их возникновения и величины следует производить за определенное время, охватывающее месяц, год, срок осуществления предпринимательства.
При проведении комплексного анализа вероятных потерь для оценки риска важно не только установить все источники риска, но и выявить, какие источники превалируют.
Анализируя перечисленные выше виды потерь, необходимо разделить вероятные потери на определяющие и побочные исходя из самой общей оценки их величины. При определении предпринимательского риска побочные потери могут быть исключены в количественной оценке уровня риска. Если в числе рассматриваемых потерь выделяется один вид, который либо по величине, либо по вероятности возникновения заведомо подавляет остальные, то при количественной оценке уровня риска в расчет можно принимать только этот вид потерь.
Предположим, что в результате предварительного анализа удалось «отфильтровать» наиболее весомые по величине и вероятности возникновения виды потерь. Далее надлежит вычленить случайные составляющие потерь и отделить их от систематически повторяющихся. В принципе надо учитывать только случайные потери, не поддающиеся прямому расчету, непосредственному прогнозированию и потому не учтенные в предпринимательском проекте. Если потери можно заранее предвидеть, то они должны рассматриваться не как потери, а как неизбежные расходы и включаться в расчетную калькуляцию. Так, предвидимое движение цен, налогов, их изменение в ходе осуществления хозяйственной деятельности предприниматель обязан учесть в бизнес-плане.
Только в силу несовершенства используемых методов расчета предпринимательской деятельности или недостаточно глубокой проработки предпринимателем бизнес-плана систематические ошибки могут рассматриваться как потери в том смысле, что они способны изменить ожидаемый результат в худшую сторону.
Следовательно, прежде чем оценивать риск, обусловленный действием сугубо случайных факторов, крайне желательно отделить систематические потери от случайных.
Это необходимо и с позиций математической корректности, так как процедуры действий со случайными величинами существенно отличаются от процедур действий с детерминированными величинами.
Рассмотрим более детально структуру потерь в зависимости от вида предпринимательской деятельности, т. е. производственного, коммерческого и финансового предпринимательства.
При этом выделим наиболее важные факторы, порождающие риск, и укажем, каковы их основные проявления. Знание факторов риска позволяет принимать заблаговременные меры, ослабляющие их действие.
Рассматривая случайные потери, укажем на некоторые специфические их источники и влияющие на них факторы.
К ним следует отнести потери от воздействия непредвиденных политических факторов. Такие потери порождают политический риск. Он проявляется в форме неожиданного, обусловленного политическими соображениями и событиями изменения условий хозяйственной деятельности, создающих неблагоприятный для предпринимателя фон и тем самым способных привести к повышенным затратам ресурсов и потере прибыли. Типичные источники такого риска -- увеличение налоговых ставок, введение принудительных отчислений, изменение договорных условий, трансформация форм и отношений собственности, отчуждение имущества и денежных средств по политическим мотивам. Величину возможных потерь и определяемую ими степень риска в этом случае очень трудно предвидеть.
Довольно близки по непредвидимости потери, обусловленные стихийными бедствиями, а также воровством и рэкетом.
Весьма специфичны возможные потери, вызванные несовершенством методологии и некомпетентностью лиц, формирующих бизнес-план и осуществляющих расчет прибыли и дохода. Если в результате действия этих факторов величины ожидаемых значений прибыли и дохода от предпринимательского проекта будут завышены, а реально полученные результаты окажутся ниже, то разница поневоле воспринимается как потери. Хотя в действительности если бы номинальные значения прибыли (дохода) были определены корректно, то угроза таких условных потерь могла бы и не учитываться. Но когда завышение расчетной прибыли произошло, то ее «недобор» заведомо будет считаться ущербом, и риск подобных потерь существует.
Особое место занимают потери предпринимателя, обусловленные недобросовестностью или несостоятельностью компаньонов. Риск оказаться обманутым в сделке или столкнуться с неплатежеспособностью должника, невозвратностью долга, к сожалению, достаточно реален.
Охарактеризуем потери, потенциальная возможность которых порождает предпринимательский риск.
Потери в производственном предпринимательстве.
Потери в коммерческом предпринимательстве.
Уровень такого ущерба устанавливается как произведение количества утерянного товара на закупочную цену или произведение испорченного количества товара на снижение отпускной цены.