Давайте с вами рассмотрим недавние события с Грецией. Вспомните, что произошло в стране? Экономика страны оказалась под угрозой, расходы значительно превышали расходы (это называется дефицит бюджета), греки вышли на улицы, начались беспорядки. Что произошло далее?
Международные рейтинговые агентства Moody’s и Fitch Rating понизили кредитный рейтинг доверия страны. Под угрозой оказалась возможность получения страной кредитной помощи Евросоюза. Из страны тут же начали утекать денежные потоки. Зажиточные люди, да и просто состоятельные граждане Греции поспешили перевести свои сбережения в банки Швейцарии или куда–то еще, где надежнее.
То же самое случилось с Украиной, когда из-за несбалансированной политики Ющенко страна оказалась в аналогичной ситуации: был понижен кредитный рейтинг страны. Следствие не заставило себя долго ждать – МВФ (Международный Валютный Фонд) отказал в выдаче многомиллионного кредита.
Говоря простым языком, не углубляясь в экономические термины, рейтинг - это показатель надежности компании, страны, банка; показатель вероятности выполнения своих обязательств, а также показатель уровня кредитоспособности.
Всего в России 6 страховых life-компаний, у которых есть рейтинг надежности. Только 2 имеют максимальный: A++. Одна из них – Allianz РОСНО Жизнь. Но наличие максимально возможного рейтинга - это всего лишь следствие совокупности действий, условий и правил, выполняемых компанией. Очень важно понимать, что страхование жизни в отличие от классического, в нашем понимании, страхования (квартиры, машины, ответственность и т.д.) очень сильно отличается. Это другой вид бизнеса, другая ответственность, другие характеристики.
Комания Allianz РОСНО Жизнь заблаговременно позаботилась об увеличении Уставного капитала. Бухгалтерскую отчетность компаний по страхованию жизни проверяют международные аудиторы каждый квартал. Отчетность АРЖ можно увидеть в открытом доступе. Про принцип перестрахования, думаю, стоит сказать несколько слов. Это принцип, по которому ответственность за выполнение обязательств компании берут на себя ведущие мировые компании, с давней историей. Для АРЖ - это Munich RE, Allianz - компании с более чем столетней историей.
Но самое удивительное то, что риски каждой из этих компаний перестрахованы в 3-х других, две из которых расположены на разных континентах. Для того, чтобы события климатического или политического характера не помешали компании выполнить свои обязательства. Не удивительно, что 54% населения Земли хранит свои деньги не в чулках и даже не в банках, а в страховых компаниях.
Получайте самые на свой email:
В последнее время в новостях можно часто встретить информацию о понижении, повышении или подтверждении рейтинга некоторой компании, банка или даже страны. Давайте попробуем разобраться, что такое рейтинг, что он означает и для чего нужен.
Кредитный рейтинг – это оценка способности эмитента (организации, выпустившей ценные бумаги) выполнять свои финансовые обязательства перед кредиторами в срок. И кредитный рейтинг выступает как один из инструментов, который инвесторы могут использовать в процессе покупки облигаций или осуществления других инвестиций с фиксированным доходом. Т.е. он помогает понять, может ли эмитент выполнять свои финансовые обязательства – выплачивать проценты и дивиденды, платить по долгам, выполнять контрагентские обязательства и др.
Кредитные рейтинги присваивают так называемые рейтинговые агентства . Самые известные и влиятельные международные рейтинговые агентства — Moody’s, Standard & Poor’s (S&P) и Fitch. В России также существуют такие агентства, как «Национальное рейтинговое агентство», АК&M, «Рус-Рейтинг», «Эксперт РА».
Каждое агентство применяет собственную методологию оценки кредитоспособности и выражает результат этого измерения с помощью особой рейтинговой шкалы. Обычно используется буквенная шкала, которая позволяет показать рейтинги, отражающие мнение агентства об относительном уровне кредитного риска в диапазоне, например, от «ААА» до «D».
Кроме того, дополнительно может быть добавлен и последующий прогноз по рейтингу .
Прогноз «Позитивный»
означает, что рейтинг может быть повышен.
Прогноз «Негативный»
означает, что рейтинг может быть понижен.
Прогноз «Стабильный»
означает, что рейтинг вряд ли изменится.
Прогноз «Развивающийся»
означает, что рейтинг может быть повышен или понижен.
Н/С - «несущественно»
.
На фоне информации о новых рейтингах акции компаний, которым этот рейтинг присваивается, как правило, ведут себя соответствующим образом (при повышении рейтинга акции могут вырасти в цене, при понижении – упасть). Если же рейтинг касается целой страны, но часто начинает «штормить» и весь национальный фондовый рынок, а также под влиянием оказывается национальная валюта.
Также стоит различать международный рейтинг и национальный рейтинг, которые присваиваются соответствующими рейтинговыми агентствами. Кроме того, международный рейтинг компании не может быть выше международного рейтинга страны, в которой эта компания зарегистрирована.
Согласитесь, практически всем присуще желание быть лучше остальных, а тем более, когда от этого зависит твоя репутация и количество клиентов. Поэтому естественно, что и компании на рынке форекс конкурируют между собой, стараясь попасть на самую верхнюю строчку рейтинга.
Рейтинг форекс компаний представляет из себя список, в котором указаны брокеры от наиболее популярных и авторитетных к наименее известным и востребованным. Обычно принцип составления рейтинга таков: компания номинирует себя, а затем оценка брокера происходит сразу по двум направлениям. За него голосуют клиенты (или потенциальные клиенты), а также профессионалы рынка форекс исследуют его работу и дают свое экспертное заключение. Благодаря этим оценкам брокер занимает то или иное место в рейтинге.
Разумеется, рейтинг – это не раз и навсегда. Через определенные периоды времени (например, через год) рейтинги обновляются, и если за это время компании удалось сохранить свой уровень качества услуг или улучшить их, то у него есть шансы остаться на высокой позиции. А если нет – то всегда найдутся те компании, которые за год показали прогресс и теперь могут вырваться вперед.
Вы также можете повлиять на место компании в рейтинге. К примеру, если вы уже являетесь клиентом того или иного брокера, вы можете зайти на сайт рейтинга (к примеру, такой рейтинг есть в МОФТ), зарегистрироваться и отдать свой голос за вашу компанию, если вы считаете, что она того достойна. Голосовать можно только один раз, чтобы не было искусственной «накрутки» голосов. Ведь рейтинг как раз и нужен, чтобы трейдеры могли видеть максимально объективную оценку компаний.
К слову, в МОФТ рейтинг очень удобен для использования. К примеру, кроме общего рейтинга вы можете выбрать рейтинг по отдельным параметрам (например, только по голосованию или по сумме клиентских выплат, по уровню доверия к компании или количеству открытых в ней счетов). Таким образом вы сможете найти лучшую компанию среди тех, которые вам нравятся и подходят по определенным критериям.
Впрочем, не торопитесь выбирать для сотрудничества только лишь ту компанию, которая занимает первое или второе место в общем рейтинге. Ведь бывает и так, что компания, которая на пару ступеней ниже, будет для вас самой подходящей и удобной благодаря своим условиям. Однако и в «хвосте» выбирать брокера тоже не стоит: если уж компания ничем себя не проявила и не заслужила любовь клиентов и уважение экспертов, то, скорее всего, вам стоит поискать вариант получше. Ведь брокер – это ваш партнер, который должен быть надежным, эффективным и достойным доверия.
В социальной сети «ВКонтакте» рейтинг пользователей служит для сортировки результатов поиска. При вводе поискового запроса с определенными данными в первой строчке отобразится пользователь, подходящий под запрос, с самым высоким рейтингом, а последующие результаты будут отсортированы по мере его убывания. Рейтинг в социальной сети «ВКонтакте» делится на две части. Первая дает возможность получить рейтинг 100%, просто полностью заполнив свою анкету. А вторая - поднять рейтинг еще выше, активно помогая в развитии социальной сети. Например, приглашая новых участников. Таким образом, «ВКонтакте» отражает полноту сведений о пользователе и его активность. Это помогает при поиске поставить на первые места наиболее активных участников, которые предоставляют о себе больше информации. Увеличивая свой рейтинг в социальной сети «ВКонтакте», пользователь помогает в поиске своей странички своим близким, знакомым, коллегам и партнерам. Дополнительно пользователи, которые имеют наибольший рейтинг, получают приоритет в списках «Друзья» и «Друзья », привлекая к себе большее внимание.
Рейтинг помогает регулировать обмен файлами в торрент-сетях. Здесь он отражает соотношение объема файлов, скачанных пользователем у других участников, и объема файлов, которые пользователь им раздал. Каждый торрент-трекер имеет установленный им порог минимального рейтинга, при котором доступно скачивание файлов. Если рейтинг опустится ниже такого порога, трекер не позволит пользователю скачивать новые файлы. Участники, которые имеют высокий рейтинг, наоборот поощряются торрент- . Такая система была придумана специально, чтобы обмен в сети был равноценным, и не возникало ситуаций, когда пользователь, который скачал файл, сразу раздавать его другим участникам, пользуясь сайтом исключительно как потребитель.
Рейтинг позволяет находить интересные сайты, в которых содержится наиболее полная и качественная информация на определенную тему. Он строится на основе данных статистики, которая отражает посещаемость сайта, время нахождения пользователей на его страницах, популярность статей и востребованность его сервисов. Такая информация позволяет оценить размер аудитории, темы, популярные среди пользователей, и необходимость их дополнения. Значительное влияние на рейтинг сайта в поисковых системах имеют ссылки на его статьи, которые размещены на форумах, в блогах или на других сайтах. Такие ссылки называются внешними. Чем большее количество внешних ссылок имеет страница или сайт, тем более высокий рейтинг она получает в поисковых системах. Страницы или сайты, имеющие наибольший рейтинг, поисковые системы выводят на первых строчках в результатах соответствующего поискового запроса.
Многие сервисы в интернете имеют собственную систему рейтинга, которая позволяет пользователям быстрее находить наиболее качественные и продуманные среди них.
В сфере финансов рейтинги имеют очень важное значение, чтобы понять почему, коротко рассмотрим историю возникновения трех наиболее значимых в международном масштабе рейтинговых копаний: Fitch Ratings, Standard & Poor"s и Moody"s Investors Service.
Компания Moody’s начала свою историю в первом десятилетии XX-го века. В 1909 году Джон Муди впервые опубликовал бюллетень “Анализ капиталовложений в железные дороги” (Moody’s Analyses of Railroad Investments). В разделе “Ключ к рейтингам облигаций” (Key to the Bond Ratings), предваряющем каждый выпуск этого ежегодного издания, были даны определения различных рейтинговых категорий. Джона Муди изначально интересовало инвестиционное качество ценных бумаг, иными словами, их надежность.
Fitch Ratings было основано Джоном Ноулзом Фитчем еще в начале прошлого века - 24 декабря 1913 г. как издательство Fitch Publishing Company. Компания располагалась в самом сердце финансового района Нью-Йорка и начинала свою деятельность с публикации финансовых статистических данных.
Компания Standard & Poor"s образовалась в результате слияния в 1941 г. двух корпораций: Standard Statistics и Poor"s Publishing Company. Хотя начало истории бизнеса Standard & Poor"s принято связывать с выходом гораздо ранее, в 1860 году, исследования Генри Варнума Пура «История железных дорог и каналов в Соединенных Штатах».
Именно в это время Генри Пур начал публиковать финансовую информацию, в которой остро нуждались европейские инвесторы, озабоченные судьбой своих вложений в проекты создания инфраструктуры в Америке. В 1867 г. Генри Пур вместе с сыном открывают компанию Poor’s Railway Manual Company (впоследствии - Poor’s Publishing Company). А в 1906 г. Лютер Блейк создает Standard Statistics Bureau, предоставившее американским компаниям ранее недоступную для них финансовую информацию.
Очевидно, что причиной возникновения крупнейших рейтинговых компаний стала потребность в независимых исследованиях по финансовой надежности компаний для финансового сообщества того времени.
Таким образом, рейтинговые агентства были призваны помочь инвесторам при принятии решений по вложению денежных средств.
Задачи рейтинговых компаний не изменилась в общем плане и поныне. Рейтинговые агентства присваивают и публикуют рейтинги двух видов:
1) Кредитные рейтинги и другие индикаторы кредитного риска
Данные рейтинги представляют собой мнения о кредитном качестве отдельных долговых обязательств или об общей кредитоспособности, какого-либо эмитента.
Попросту говоря – это единая и понятная для всех оценка банка, государства или другого потенциального должника для принятия решений другими по кредитованию, сделкам на денежном рынке, страхованию, лизингу и в любых других ситуациях.
2) Ко второй группе относятся различные некредитные рейтинги, которые представляют собой рейтинговые системы для оценки других аспектов риска.
Например, рейтинги фондов акций, рейтинги рыночных рисков, рейтинги качества услуг инвестиционных управляющих, рейтинги качества услуг сервисных агентов.
Как видно из названий, такие рейтинги используются для оценки деятельности в узко специализированных областях
Теперь давайте остановимся на предназначении кредитного рейтинга, ибо он имеет целый ряд преимуществ для эмитентов, инвесторов, кредиторов и финансовых посредников.
| Зачем нужен кредитный рейтинг? |
Это может повлечь за собой снижение издержек эмитента по привлечению заемных средств. Для тех эмитентов, которые привлекают средства под гарантии третьих лиц, кредитный рейтинг может снизить стоимость такой гарантии или с большей эффективностью привлечь средства без приобретения гарантии.
Кредитный рейтинг часто используется банками и другими финансовыми посредниками для принятия решений по кредитованию, сделкам на денежном рынке, страхованию, лизингу и в любых других ситуациях, где требуется оценка кредитоспособности делового партнера.
Многие компании предпочитают не раскрывать свою финансовую информацию в процессе деловых переговоров. В этом случае кредитный рейтинг эмитента служит надежным ориентиром кредитоспособности.
Кредитный рейтинг может также использоваться финансовыми посредниками, которые действуют как по поручению клиента, так и в собственных интересах, в качестве инструмента для мониторинга собственных активов на предмет кредитного риска.
1. Международные долгосрочные кредитные рейтинги , или долгосрочные рейтинги, присваиваются большинству эмитентов для обозначения вероятности дефолта, охватывают период более 13 месяцев и формально называются "Рейтинги дефолта эмитента" ("РДЭ").
Шкала рейтингов состоит из букв латинского алфавита от "AAA " наивысший уровень кредитоспособности до "D" рейтинг этого уровня присваивается банку (эмитенту) объявившему дефолт по всем своим финансовым обязательствам.
Соответственно, краткосрочные рейтинги представляют собой мнения о вероятности дефолта за период менее 13 месяцев. Шкала рейтингов стоит из букв латинского алфавита от "F1" наивысший уровень кредитоспособности до "D" рейтинг этого уровня присваивается банку (эмитенту) объявившему дефолт по всем своим финансовым обязательствам.
Под дефолтом в широком смысле подразумевается одно из следующего:
- неспособность должника провести своевременную выплату основной суммы долга и/или процентов согласно своим финансовым обязательствам;
- начало процедуры банкротства, назначение конкурсного управляющего и начало конкурсного производства, ликвидация или прочие формы закрытия предприятия или прекращения деятельности должника;
или
- какой-либо принудительный обмен обязательств, при котором кредиторам предлагаются ценные бумаги с менее благоприятными структурными или экономическими условиями в сравнении с имеющимися обязательствами.
Так же, как и рейтинг поддержки, уровень поддержки долгосрочного РДЭ представляет собой мнение Fitch о потенциальной готовности и возможности предоставления поддержки банку. Уровни поддержки не являются оценкой внутренней кредитоспособности банка, а, скорее, представляют собой мнение Fitch о возможности получения банком поддержки в случае необходимости.
Уровни поддержки долгосрочного РДЭ присваиваются по той же шкале, что и долгосрочные рейтинги, и показывают уровень, ниже которого Fitch не будет понижать рейтинг дефолта эмитента при отсутствии каких-либо изменений относительно предположений, лежащих в основе рейтинга поддержки соответствующего банка.
3. Индивидуальные рейтинги, отражают мнение Fitch о финансовом положении банка как самостоятельной организации. Они рассматриваются в связке с рейтингами поддержки в процессе присвоения эмитентам и долговым обязательствам традиционных долгосрочных рейтингов по шкале от "AAA " до "D".
Fitch также присваивает банкам индивидуальные рейтинги и рейтинги поддержки. Первые оценивают вероятность возникновения у банков значительных финансовых трудностей, которые вызовут потребность в получении поддержки, вторые - вероятность получения внешней поддержки в такой ситуации.
Данные рейтинги оценивают подверженность банка рискам, "аппетит" к рискам и управление рисками, и являются мнением агентства - насколько вероятно возникновение значительных трудностей, в результате которых банку потребуется поддержка.
Шкала рейтингов стоит из букв латинского алфавита от "A" - исключительно устойчивый банк до "E" - банк, испытывающий очень серьезные трудности, и которому уже требуется или, скорее всего, потребуется внешняя поддержка Помимо пяти существующих уровней рейтингов возможно присвоение рейтингов на смежных уровнях: A/B, B/C, C/D и D/E.
4. К основным факторам, которые агентство анализирует при оценке банков и определении уровня их индивидуального рейтинга, относятся прибыльность, прозрачность и устойчивость баланса (включая капитализацию), клиентская база и менеджмент, экономическая среда и перспективы развития. Важными факторами являются последовательность политики и размер банка (объем собственных средств), а также диверсификация (деятельность в различных отраслях экономики и географическая экспансия).
5. Прогноз рейтинга показывает возможное направление движения рейтинга
в ближайшие два-три года. Прогноз отражает финансовые или иные тенденции.
«Позитивный» - рейтинг может повыситься.
«Негативный» - рейтинг может понизиться.
«Стабильный» - изменение маловероятно.
«Развивающийся» - возможно повышение или понижение рейтинга
При этом "Позитивный" или "Негативный" прогноз по рейтингам не подразумевает, что изменение рейтинга является неизбежным. Аналогичным образом, рейтинги со "Стабильным" прогнозом могут быть повышены или понижены без предварительного пересмотра прогноза.
6. Рейтинги поддержки указывают на возможность банка получить поддержку от государства или владельцев.
Рейтинг может быть установлен от "1" обозначает исключительно высокую вероятность оказания внешней поддержки банку, до "5" обозначает, что вероятность оказания внешней поддержки банку существует, однако на нее нельзя полагаться.
|
